如果投资者单纯追求低估值，在2018年买入10倍市盈率的地产股，虽然当时看起来已经很便宜了，但持有几年后依旧会亏损。

从前面的例子可以看出，市盈率指标虽然简单，但并不能真正来判断一家上市公司是便宜还是贵。

尤其对一些盈利增长速度较快的公司来说，只用市盈率进行估值是十分不公平的，因为他们的高估值很快就会被利润的高增长给消化掉。

为了弥补市盈率指标的缺陷，就需要用到另外一项指标PEG。

PEG的全称是市盈率相对盈利增长比率，是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。

用公式表达就是PEG=PE/G，其中PE=股价/每股收益=市盈率，G=收益增长率，收益增长率是指公司未来净利润的复合增长率，一般取未来35年的超过5年的预测会有很大的误差。

PEG的出现弥补了如何判断市盈率高低的空白。

一般来说PEG数值在1以下，说明公司价值被相对低估，PEG在12之间相对合理，PEG大于2属于相对高估，但由于不同风格的投资者对PEG容忍度不同，上述合理区间的范围也并不绝对。

图4透过PEG看市盈率的高低

比如上面这家公司在市盈20倍，假设未来3年的利润增速为30%，则PEG=20/30=0.7，明显处于低估状态，公司的股价也在迎来了修复。

但很明显修复过头了，市盈率从20倍一下暴涨到100倍，PEG也从0.7上涨到3.3，处于明显高估状态。

公司的股价在也出现了下跌，PEG也回落至1.7的水平。

在投资的世界中，以合理价格买到优质资产是亘古不变的道理。

没有任何资产好到完全不用考虑价格，也没有任何资产差到再便宜的价格也不能要。

通过上面的例子可以看到，要想判断一家上市公司的价值，最重要的就是判断未来几年的盈利增速。

要想准确预判公司未来的利润增速，就必须对行业前景、商业逻辑、公司管理层等因素有细致深入的研究。

在这方面，恰恰是专业机构相对于个人投资者最大优势所在。